出资评级与估值：坚持盈余猜测，猜测2023-25年归母净利润别离为15.6、18.1、21.7亿，别离同比增加42%、15.4%、20.5%，当时股价对应2023-25年PE别离为18x、16x、13x。继续看好公司“BC统筹”与“三路并进”的均衡开展思路。中长期看，在加深BC途径与主业护城河的一起，锁鲜装、虾滑与丸之尊放量有望助力老事务结构晋级，而冻品先生+安井小厨+新宏业新柳伍布局细分范畴，有望完成第二增加曲线菜肴制品的快速上量，公司有望成为愈加全面的食物企业，坚持买入评级。

  预制菜肴战略优化晋级。安井小厨方面，将连续鸡肉调度品+串烤类两条主线推动，其中大单品小酥肉、糯米鸡体现符合公司预期。冻品先生方面，优化晋级战略定位，相同分为两条路线）酒店菜通路化改造，现在酒店菜归于关闭途径，故公司将对酒店菜通路化改造，并切入公司拿手的小B或部分C端途径，然后发挥协同优势，2）火锅周边系列化丰厚，与安井主业火锅料愈加符合，公司将在原先鱼片、毛肚、黄喉类产品基础上进一步丰厚，公司估计将在未来2-3年内继续打造做透火锅周边系列。

  主品牌三路并进，全力开发烤机系列新产品。安井主品牌三路并进，在火锅料、米面基础上，全力开发烤机系列新产品。曩昔公司发力烤肠稍晚，但现在已逐渐上手，烤肠动销逐渐起势，后续将进行烤机相关这类的产品的研制立异，看好此类赛道开展空间。

  研制战略采纳爆品系列化、研制属地化、拥抱定制化。爆品系列化方面，公司将对细分职业爆品进一步系列化，从SKU、标准、口味做透爆品。研制属地化方面，从销地产形式晋级为产地研、产地销，完成当地产品适销对路，有望进一步获取区域品牌市场占有率。定制化方面，安井BC统筹、全渠发力，公司将自动拥抱定制化事务，内部安排架构相应调整，然后发掘特通餐饮、特通休闲及新零售的增加潜力。

  本钱压力可控，产能有序投进。本钱方面，现在猪肉、油脂、大豆蛋白及包材等价格均有某些特定的程度下降，估计短期质料价格坚持平稳。产能方面，估计洪湖安井、山东安井24Q1逐渐投产。随公司产能连续开释，估计部分外协产品将逐渐完成自产，估计有望提高有关产品利润率空间。

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